Trotz Trumps Wahlversprechen, das Bitcoin-Mining in den USA zu fördern, schreiben die größten amerikanischen Mining-Unternehmen im ersten Quartal 2025 rote Zahlen, hauptsächlich aufgrund gestiegener Mining-Schwierigkeit, höherer Zölle auf Hardware und der Bitcoin-Halbierung. Ironischerweise haben Trumps Handelspolitik und andere Faktoren die amerikanischen Miner geschwächt, während ausländische Konkurrenten profitieren. Die Branche kämpft mit sinkenden Gewinnen und zunehmender Verschuldung, obwohl der Bitcoin-Preis im Januar ein Allzeithoch erreichte.
Entgegen den vollmundigen Wahlkampfversprechen des ehemaligen Präsidenten Donald Trump, das Bitcoin-Mining in den USA zu fördern, verzeichnen die größten börsennotierten Krypto-Mining-Unternehmen des Landes im ersten Quartal 2025 erhebliche Verluste. Wie Cryptopolitan berichtet, werden voraussichtlich sieben der acht größten US-Mining-Unternehmen rote Zahlen schreiben, obwohl der Bitcoin-Preis im Januar ein Allzeithoch von über 109.000 US-Dollar erreichte.
Obwohl der durchschnittliche Bitcoin-Preis im ersten Quartal 2025 rund 75 % höher lag als im Vorjahreszeitraum, ist die Profitabilität der Branche gesunken. Brian Dobson, Managing Director für Disruptive Technology Equity Research bei Clear Street, führt dies auf Margendruck und sinkende Einnahmen zurück, trotz der allgemein positiven Bitcoin-Preisentwicklung. Er hebt die schwierigen Bedingungen für Bitcoin-Miner aufgrund der weltweit gestiegenen Mining-Schwierigkeit hervor. Die acht größten Miner verzeichneten einen Rückgang ihres gemeinsamen bereinigten Nettoergebnisses von einem Gewinn von 1,1 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal 2024 auf einen prognostizierten Verlust von 190 Millionen US-Dollar im ersten Quartal 2025 – ein Rückgang von fast 1,3 Milliarden US-Dollar.
Zusätzlich belastet werden die Unternehmen durch steigende Zölle auf Bitcoin-Mining-Hardware, die hauptsächlich aus Asien importiert wird. Diese Zölle, Teil von Trumps Handelspolitik, haben die Anschaffungskosten deutlich erhöht. Ethan Vera, COO des Mining-Dienstleistungsunternehmens Luxor Technology, warnt, dass weitere Zollerhöhungen die Rentabilität beeinträchtigen und das Wachstum hemmen könnten. Verschärfte Grenzkontrollen in den USA führten Anfang des Jahres zu Verzögerungen bei Hardwarelieferungen, nachdem die Bitmain-Tochter Xiamen Sophgo Technologies Ltd. vom Handelsministerium auf die schwarze Liste gesetzt wurde. (Quelle: Cryptopolitan)
Trump hatte sich im Wahlkampf 2024 als kryptofreundlich präsentiert und die Förderung der amerikanischen Bitcoin-Produktion versprochen. Vera merkt jedoch an, dass die Mining-Industrie zum Opfer verschiedener Handels- und Wirtschaftspolitiken geworden sei, die sich negativ auf die Gewinne ausgewirkt hätten. "Obwohl Trump erklärte, er wolle 'jeden Bitcoin in den USA schürfen lassen', haben Zölle und geopolitische Spannungen ausländischen Minern in die Karten gespielt", so Vera. "Der Handelskrieg ist Trumps oberste Priorität."
Der Rückgang des Aktienmarktes nach den Wahlen erschwert börsennotierten Mining-Unternehmen den Zugang zu Eigenkapital, sodass sie verstärkt auf Fremdkapital angewiesen sind. Unternehmen wie MARA Holdings, Riot Platforms und CleanSpark greifen zunehmend auf Wandelanleihen und Kreditfazilitäten zurück, um ihre Liquidität zu sichern. Laut Vera zögern die großen börsennotierten Miner aufgrund der hohen Kosten, Aktien im aktuellen Markt zu verkaufen, und betrachten Schulden als kostengünstigere Finanzierungsoption. Die finanzielle Belastung wurde durch die Bitcoin-Halbierung im April 2024, die die Blockbelohnungen von 6,25 auf 3,125 BTC reduzierte, weiter verschärft. In Kombination mit steigenden Energiepreisen in mehreren US-Bundesstaaten hat die Halbierung der Mining-Belohnungen die Gewinne erheblich geschmälert.
Von den acht größten börsennotierten US-Bitcoin-Minern wird erwartet, dass nur CleanSpark Inc. im ersten Quartal einen Gewinn ausweisen wird. Für Riot Platforms, eines der umsatzstärksten Unternehmen der Branche, wird für Donnerstag sowohl ein Verlust als auch ein Umsatzrückgang prognostiziert. Angesichts der rasanten Expansion internationaler Mining-Aktivitäten – von Russland bis China – und deren Kostenvorteilen aufgrund der ungünstigen politischen Rahmenbedingungen in den USA geraten amerikanische Miner zunehmend unter Druck. Dobson betont, dass die Managementteams zögern, langfristige Strategien zu entwickeln, wenn sich die Zollbedingungen innerhalb weniger Monate ändern können. Die Ergebnisse des ersten Quartals verdeutlichen, dass US-Krypto-Miner trotz der vermeintlichen Unterstützung des Weißen Hauses nicht immun gegen globale Wirtschaftskräfte, Wettbewerbsdruck und innenpolitische Widersprüche sind.
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