Das US-Finanzministerium untersucht den Einfluss des wachsenden Stablecoin-Marktes auf die Nachfrage nach US-Staatsanleihen, insbesondere ob diese Nachfrage neues Kapital darstellt oder lediglich eine Umschichtung bestehender Anlagen ist. Die zunehmende Verschmelzung von Stablecoins mit anderen Finanzprodukten, wie Geldmarktfonds, und die potenzielle Regulierung des Sektors werden als wichtige Faktoren für die zukünftige Nachfrage nach Staatsanleihen gesehen.
Das US-Finanzministerium beobachtet das starke Wachstum des Stablecoin-Marktes aufmerksam, insbesondere hinsichtlich dessen Auswirkungen auf die Nachfrage nach US-Staatsanleihen. Wie Bitcoin.com berichtet, diskutierte das Treasury Borrowing Advisory Committee am 29. April 2025 die wachsende Bedeutung von Stablecoins für die Finanzmärkte und die US-amerikanische Fiskalpolitik.
Im Mittelpunkt der Beratungen stand die Frage, ob die steigende Nachfrage nach US-Staatsanleihen durch Stablecoin-Anbieter einen tatsächlichen Anstieg der Käufe bedeutet oder lediglich eine Umschichtung von bestehenden Beständen bei Banken und Geldmarktfonds darstellt. Laut Sitzungsprotokoll äußerten Händler die Erwartung, dass "das jüngste Stablecoin-Wachstum und die Möglichkeit einer gesetzlichen Regelung zur Schaffung von Rechtsklarheit zu einer verstärkten Akzeptanz von Stablecoins führen könnten". Des Weiteren wurde festgestellt, dass "Stablecoin-Anbieter bereits beträchtliche Mengen an US-Staatsanleihen halten und im Rahmen der vorgeschlagenen Gesetzgebung möglicherweise dazu verpflichtet werden, Vermögenswerte zu halten, die unter anderem Treasury Bills umfassen". Bitcoin.com hebt hervor, dass die Sitzungsteilnehmer übereinstimmend die Notwendigkeit einer kontinuierlichen Beobachtung des Digital-Asset-Bereichs als potenzielle Nachfragequelle für Staatsanleihen betonten.
Ein weiterer Diskussionspunkt war die zunehmende Verschmelzung von Stablecoins mit anderen Finanzprodukten, insbesondere Geldmarktfonds. Im Sitzungsprotokoll heißt es: "Mit dem Wachstum der Kryptowährungs- und Digital-Asset-Wirtschaft expandiert auch der 'Stablecoin'-Markt in den Vereinigten Staaten und international. Mit dem weiteren Wachstum dieser Anlageklasse haben sich die Unterschiede zwischen Geldmarktfonds und Zahlungs-Stablecoins weiter verringert." Die Auswirkungen von zinsbringenden Stablecoins auf traditionelle Finanzinstitute und die globale Rolle des US-Dollars wurden ebenfalls thematisiert. Obwohl die geplante Gesetzgebung die Zinszahlung an Stablecoin-Inhaber verbieten würde, wurden die weitreichenderen Implikationen der Integration von Zinsfunktionen in digitale Vermögenswerte als potenziell transformativ erachtet.
Das Komitee kam zu dem Schluss, dass der Stablecoin-Sektor zwar weiterhin einem dynamischen Wandel unterliegt, sein Wachstum und die Interaktion mit dem regulatorischen Umfeld jedoch die zukünftige Nachfrage nach US-Staatsanleihen maßgeblich beeinflussen könnten. Sowohl Regierungsvertreter als auch Marktteilnehmer unterstrichen die Bedeutung einer ständigen Beobachtung von digitalen Vermögenswerten als zentralen Faktor für die Schuldenmanagementstrategie des Bundes.
